中國證監會近日修訂《上市公司非公開發行股票實施細則》（以下簡稱《實施細則》）部分條文，并發布《發行監管問答—關于引導規范上市公司融資行為的監管要求》；此外，證監會新聞發言人鄧舸就并購重組定價等相關事項答記者問。

　　《中國服飾》雜志公眾號記者此間了解到，此次證監會發布的再融資新政，對再融資的時間、規模、定價基準日等方面進行了規定，主要包括：1）新增發行股份不能超過原有股份數的20%；2）上市公司申請增發、配股、非公開發行股票，本次董事會決議日距離前次募集資金到位日原則上不得少于18個月。3）明確定價基準日只能為本次非公開發行股票發行期的首日。

　　《中國服飾》雜志公眾號記者此間了解到，業內認為，近年來，受外部大環境影響，紡織服裝板塊的并購重組及增發活動一直比較活躍。通過對板塊中近年來定增及進行并購重組的公司進行梳理總結可以發現，隨著此次再融資政策的變更，預計將對于紡織服裝板塊產生一定影響。

　　而據《中國服飾》雜志公眾號記者梳理發現，2016年1月1日至2017年2月20日，滬深兩市服裝板塊共有11家上市公司發布定增方案，增發數量達33.42億股，預計募集資金總額達338.97億元人民幣。

　　海通證券分析師于旭輝表示，紡服板塊近年定增活躍，類型多元。近年來，受外部大環境影響，紡織服裝板塊的并購重組及增發活動一直比較活躍。通過對板塊中近年來定增及進行并購重組的公司進行梳理總結，發現主要有以下四種類型：

　　I類：內外交困的背景下，部分主業經營困難、業績較差的公司希望通過并購重組實現轉型，如希努爾、步森服飾、中銀絨業、凱瑞德等。

　　II類：供給端出清，訂單向龍頭紡織企業集中，現有產能規模無法滿足新增訂單的需求，通過定增進行產能擴張，如新野紡織、華孚色紡、興業科技等。

　　III類：主營業務發展相對平穩，通過產業鏈相關外延，拓展新業務，打造全新增長點，如跨境通、美盛文化、搜于特、貴人鳥、健盛集團、朗姿股份、探路者等。

　　IV類：單一服飾品牌的成長空間有限，參照國外時尚產業集團的成長路徑，通過并購重組構建多品牌矩陣，打造時尚產業集團，如歌力思、維格娜絲等。

　　在于旭輝看來，此次定增市場收緊、服裝上市公司再融資規模受限將進一步打壓，分析來看，第一類績差、炒殼、缺乏長期發展戰略的概念型公司，而其他三類屬于正常發展路徑，外延并購的整體邏輯不會發生大的改變，因此業界需要持續關注和推進。此外，在定增收緊的背景下，上市公司可以通過現金收購或發債等方式展開融資，時間短、成功概率高。因此，也建議關注賬面現金充裕及債務比率較低的服裝上市公司。

　　另據《中國服飾》雜志公眾號記者統計，截止2016年9月30日止的三季度，滬深兩市服裝板塊36家上市公司，賬面現金高達394.33億元。