生意社3月25日訊　2008行業運行：全年凈利潤負增長基本確立。

　　2008年行業在外圍需求放緩、人民幣升值7%、勞動力成本上升、借貸利率高企等不利因素下行業總體呈現繼續下滑。2008年1-11月全國紡織工業實現收入增長13.8%和和利潤總額同比下滑1.77%，增幅較去年同期分別下滑8.7和38.8個點。考慮行業12月經營環境，2008年行業凈利潤負增長基本確立。

　　2009展望：整體有壓力也有亮點。

　　受宏觀經濟下滑影響，服裝內銷增速放緩，旺季打折幅度加大。2008年全國大型商場累計均價256元/件，在銷售旺季的9-12月價格環比漲幅縮減，考慮冬裝比例及價格倍數2008年旺季打折幅度加大。1Q2009外圍市場服裝消費繼續大幅下滑。行業在解決就業發揮著重要作用，仍有望迎來進一步的政策扶持。4Q2008我國出口美國、歐盟和日本單季度同比分別下滑32%、16%和13%。

　　投資策略：轉型升級，整合提高。

　　行業經歷2005-2008年的人民幣快速升值、勞動力綜合成本攀升和外圍市場需求下滑等影響，公司間將迎來一輪劇烈的洗牌過程。“轉型，升級，整合，提高”將是行業未來的發展脈絡與投資根基所在。行業景氣低位為擁有長遠發展戰略和充足準備的公司提供了良好的行業整合和產業結構升級機會，橫向并購與縱向擴張是行業未來王者實現跨越性發展的重要步驟，龍頭或潛在龍頭將明顯受益行業轉型升級整合，具有良好的防御性。維持孚日股份、瑞貝卡、美邦服飾推薦評級，報喜鳥謹慎推薦評級，維持魯泰A、金飛達、山東如意中性評級。