夏國新喜歡用珍珠來形容自己運營了15年的服飾品牌，如今，凱雷開始參與“打磨”這顆“珍珠”。

    3月25日，凱雷亞洲增長基金的1.5億元人民幣，逆勢注入深圳歌力思服裝實業有限公司（ELLASSAY，以下簡稱：歌力思）。記者從相關渠道得知，此次注資已全部到帳，凱雷將擁有歌力思10%左右的股份。

    作為歌力思創始人兼董事長，夏國新并不愿意透露公司的營收規模，只稱“去年在深圳納稅八千萬”。

    當幾乎所有VC/PE都捂緊口袋時，凱雷這樣一次逆勢大規模注資，難免不讓人揣摩：為什么是時尚女裝？為什么是歌力思？

    凱雷的選擇

    “我們做服裝內銷的，現在好像底氣更硬點，因為目前這個市場還挺穩。”夏國新說。

    如果仔細分析，你會發現所謂的“逆勢”，自然有其背后的邏輯。

    2008年，對于外貿導向型的服裝制造企業來說，的確是難捱之年。世界金融環境的惡化造成外部需求下降，出口大幅減少，同時服裝成本卻在上升。2008年全年累計出口1852億美元，同比增長8.2%，遠低于2007年18.9%的增長率。

    而2009年，挑戰更巨，據海關快報統計，2月份中國紡織品服裝出口66.8億美元，同比下降35.1%，環比下降56.2%。前2個月紡織品服裝累計出口219.1億美元，同比下降14.5%。

    但凱雷的此次投資，卻限于“只做國內市場的國內企業”。 凱雷投資集團董事總經理祖文萃，對自己的選擇，首先框定了一個范圍。

    國內消費市場，的確是目前環境下最大也最安全的掘金地，越來越多的企業開始從出口轉向內銷，而國外的淘金者也蠢蠢欲動，就在歌力思宣布融資的第二天，意大利 “解碼時尚產品展示機構”，帶著十幾個時裝品牌，宣布進軍中國市場。

    而相較于一度炒得火熱，如今卻成了VC手中燙手山芋的ITAT模式，歌力思或許有種服裝業“返璞歸真”的味道——這是個以追求品牌、設計為靈魂的行業。

    “第一次見面時，他沒有談任何業務、金錢方面的東西，而是一直講我們如何合作，建一個長期的品牌。”這是祖文萃對夏國新的第一印象。“而且它的商業模式比較特別，有很高的利潤，很穩定而不是飛速的增長。”

    事實上，與出口企業的水深火熱不同，主攻國內市場的品牌時裝，抗周期性顯然更強一些。

    夏國新給出的數據是：歌力思每年大概都是在30%—50%的增長，2008年增長30%，2009年第一個季度，同比增長也將近在30%。