維持紡織服裝行業(yè)“中性”評級，同時認(rèn)為子行業(yè)存在分化的跡象，個股機(jī)會依然較多。考慮到服裝行業(yè)的盈利逐漸回暖，調(diào)高服裝子行業(yè)至“增持”評級，我們認(rèn)為國內(nèi)品牌服裝目前估值低于A股市場整體水平，存在補(bǔ)漲的要求，調(diào)高報喜鳥和魯泰A至“買入”評級。

    出口在經(jīng)濟(jì)危機(jī)下“冬泳”。104屆廣交會紡織品和服裝成交分別下降了23.83％和27.76％，降速創(chuàng)歷史紀(jì)錄；2009年1季度紡織服裝出口連續(xù)3個月負(fù)增長達(dá)到9.03％；歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)1999年成立以來首次陷入衰退，可能成為步美國后塵的一個地區(qū)，未來出口支撐可能少了一個支點，海外需求不足是紡織服裝出口下滑的關(guān)鍵所在。

    政策暫時未能力挽狂瀾。短期內(nèi)4次上調(diào)紡織服裝出口退稅率（從11％提高到16％），理論上，退稅上調(diào)將增加211億元人民幣凈利潤，影響幅度約為29％。但實際上外貿(mào)談判中外商往往壓價，所以實際上出口退稅并沒有給企業(yè)帶來真正效益；圍繞紡織服裝的利好不斷，如先后推出了促進(jìn)輕紡工業(yè)健康發(fā)展的六項政策措施和產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃等，但我們認(rèn)為短期內(nèi)效果不大，長期可以促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級，未來行業(yè)將呈現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)格局。維持紡織服裝行業(yè)“中性”評級，同時認(rèn)為子行業(yè)存在分化的跡象，個股機(jī)會依然較多。考慮到服裝行業(yè)的盈利逐漸回暖，調(diào)高服裝子行業(yè)至“增持”評級，我們認(rèn)為國內(nèi)品牌服裝目前估值低于A股市場整體水平，存在補(bǔ)漲的要求，調(diào)高報喜鳥和魯泰A至“買入”評級。