2009 年已經過半，中國經濟增長的表現超過了大多數人的預期：除了政府主導的投資外，私人投資和消費也在強勢增長，而外部需求也首次復蘇，六月份的發電量錄得10個月來的首次正增長。經濟學家們判斷，中國經濟下半年的增長勢頭會更加強勁。

　　高盛：中國經濟V字型復蘇形成

　　國際投行高盛集團認為，中國的經濟復蘇已經畫出一個漂亮的V字型。用以衡量實體經濟的高盛中國活動指數顯示，雖然今年5月份該指數7.2%的同比增幅仍低于其10%的趨勢增長水平，但與2009 年前兩個月僅僅2.1%的增幅相比已有顯著改善。從環比角度來看，增長的加速更為明顯，5 月份季環比增幅超60%，達歷史高位。

　　此外，中國的工業利潤增長率在2008年11月時為同比增長-26%，之后不斷下滑，至今年2月份，這一數字擴大至-37.3%，但是兩個月過后，工業利潤的同比降幅大大縮小至-16.3%。而今年五月份工業利潤季度環比增258.4%。

　　而推動GDP 增長的三項因素均在逐步復蘇，其中固定資產投資季環比增長達到140%、零售額季環比增長達到30%、出口季環比也出現正增長。

　　國內需求方面，政府主導的投資并非唯一的增長源泉。以民營投資為主的實際房地產投資（按不變價格計算）增長甚至已達到危機前的水平，今年5月份同比增長近20%。

　　此外，根據最新的數據，發電量同比增幅在 6 月份轉為正值，實現 2008 年 10 月以來首次正增長。

　　原因：貨幣放松政策的影響超財政放松

　　高盛分析師宋宇認為，政府的刺激政策一直是經濟快速復蘇的主要推動力，貨幣放松政策的影響可能超過了財政放松的影響。自 2008年11月份以來，高盛中國金融狀況指數放松了560多個基點，為該指數1997年創立以來的最大幅度。截至目前，中央政府的財政刺激投入約 3000億元。即使我們假設地方政府也撥付了相同額度的資金，政府投資開支總額也將低于人民幣1 萬億元。而今年前5 個月商業銀行貸款達 5.8萬億元，較上年同期高出 3.7萬億元。

　　中金首席經濟學家哈繼銘：何日通脹來？就在明年

　　上周末，在“2009年恒生（中國）理財論壇”上，中國國際金融公司首席經濟學家哈繼銘稱中國經濟短期看好，但是明年開始就會有通脹壓力。