09年前5月規模以上紡織企業實現收入12606億元、利潤總額427億元，分別同比增長2.78%和2.07%，扭轉了08年4季度以來的下滑局面。服裝行業效益保持增長，而化纖和紡織業效益下滑程度縮小。

　　09年3月后出口有所反彈，紡織品服裝出口降幅逐漸縮小。紡織品服裝上半年累計出口708.7億美元，其中紡織品275億美元、服裝433.7億美元，分別同比下降10.74%、15.23%和7.63%；6月三者降幅較5月分別回升了4.32、4.95和3.13個百分點。我們認為在歐美消費尚未企穩的情況下，下半年出口仍將負增長，但降幅趨窄。

　　09年，國內服裝市場有所好轉，但較往年20%左右的增速仍有差距，特別是6月百家重點商場服裝零售額同比增長13.5%，較5月下降5.3個百分點，比08年同期低9.4個百分點，表明內銷復蘇仍有波折。居民消費意愿不高和企業庫存積壓仍是制約內銷好轉的主要因素。

　　紡織行業固定資產投資從4月開始明顯反彈，4月、5月和6月單月同比增速分別達到10.4%、17.8%和6.9%，使得前6月累計完成額同比增長6.62%，略高于08年的6.36%，這一方面表明實體經濟對未來期望提高，另一方面也是產業轉移的結果。

　　今年以來，棉花和以粘膠、氨綸為主的化纖價格飆升，其中棉花、粘膠短纖和氨綸最新價格分別達到13079元、15850元和46500元。我們預期9月前化纖原料價格仍將上漲、棉價窄幅高位波動，原料漲價將給行業復蘇帶來不利影響。

　　由于8月尚未完全進入服裝零售旺季，秋裝上市銷售情況有待觀察，而國內服裝零售市場雖有增長，但增幅明顯降低，因此，我們認為目前品牌服裝企業更具有中長期投資價值，建議重點關注七匹狼、安踏、偉星、寶姿、報喜鳥和美邦。8月進入化纖傳統旺季，我們預計氨綸和粘膠短纖價格都將上漲，建議關注氨綸行業的華峰氨綸、友利控股和粘膠短纖企業山東海龍、澳洋科技和新鄉化纖。