2009年1-9月,公司實現營業收入3.6億元,同比下降40.98%,營業利潤2323萬元,同比增長319.55%,實現歸屬母公司凈利潤1776萬元,同比增長895.13%,實現每股收益 0.0513元。

    投資收益是公司利潤增加的主因。報告期內,公司出售了交通銀行股權而取得了5438.9萬元的投資收益。若扣除非經常性損益,公司業務業績是虧損的。截至3季度末公司已經出售完其所持有的所有交通銀行股權,因此公司未來投資收益將會大幅減少。

    行業不景氣造成公司收入大幅下降。公司主要從事縫紉機機頭、電機架板配套以及縫紉機零部件等產品。由于受到全球經濟危機的影響,公司出口業務同比大幅下降70%以上,國內業務也由于下游紡織行業需求不振而下滑。統計局數據顯示,2009年1-8月份417家縫紉機械制造行業實現營業收入132.8億元,同比下降14.7%,利潤總額3.4億元,同比下降25.4%,同比下滑幅度較前兩個季度有所減小。從公司第3季度的業績來看,3季度實現營業收入1.1億元,環比增長6%,同比下降了30.1%;毛利率為15.1%,較前兩個季度上升了約1個百分點,但同比仍然下降1個百分點,業績沒有明顯的轉好跡象。

    盈利預測和投資評級:公司20009年業績增長的支撐是來自投資收益,主營的縫紉機械狀況目前仍然不樂觀。未來公司的投資收益將會大幅減小,公司未來業績的提升仍然需要等待行業的回暖。我們預計公司2009-2011年的EPS分別為0.06元、0.01元和0.04元,按照10月26日的收盤價7.19元計算,對應的動態PE分別為120倍、609倍和186倍,維持公司“中性”的投資評級。