今年以來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好主要依賴政府投資拉動(dòng)，民間投資、居民消費(fèi)、外貿(mào)出口依然呈現(xiàn)低迷態(tài)勢(shì)，政府投資“單引擎”驅(qū)動(dòng)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇具有很大風(fēng)險(xiǎn)，很難使經(jīng)濟(jì)步入穩(wěn)定、協(xié)調(diào)、可持續(xù)的內(nèi)生型增長(zhǎng)軌道。當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不是周期性的恢復(fù)，而是政策性的恢復(fù)，復(fù)蘇的基礎(chǔ)既不夠健康，也不夠穩(wěn)固，幾乎所有指標(biāo)都帶有經(jīng)濟(jì)急速下滑后的技術(shù)性反彈特征，因此不能簡(jiǎn)單依據(jù)過(guò)去幾個(gè)月的環(huán)比來(lái)推測(cè)未來(lái)的持續(xù)變化。只有在全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇、居民消費(fèi)意愿和能力大幅提升、民間投資真正啟動(dòng)、產(chǎn)能過(guò)剩局面有效緩解后，我國(guó)經(jīng)濟(jì)才有可能持續(xù)健康協(xié)調(diào)地發(fā)展。

　　一、我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)生機(jī)制尚未完全形成

　　目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)的止跌回升主要是政府投資推動(dòng)的外生型增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)生機(jī)制尚未完全形成，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇既不穩(wěn)固也不均衡。首先，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)于依賴投資，在我國(guó)上半年7.1%的GDP增幅中，投資(固定資產(chǎn)投資和庫(kù)存)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為87.6%，拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)6.2個(gè)百分點(diǎn)，最終消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為53.4%，拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)3.8個(gè)百分點(diǎn)，而凈出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)是負(fù)2.9個(gè)百分點(diǎn)。其次，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中，真正具有活躍度的民營(yíng)經(jīng)濟(jì)萎靡不振，在短期內(nèi)外需下降已成定局、消費(fèi)難以快速增長(zhǎng)、政府投資難以持續(xù)的形勢(shì)下，未來(lái)民間投資如果不能及時(shí)跟進(jìn)，接過(guò)政府投資“接力棒”成為驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主動(dòng)力，我國(guó)經(jīng)濟(jì)的“二次探底”絕不是危言聳聽(tīng)。最后，今年以來(lái)的經(jīng)濟(jì)回暖呈現(xiàn)“虛火過(guò)旺”，與銀行放開(kāi)信貸閘門(mén)“結(jié)伴而行”的是，一度低迷的滬深股市和房地產(chǎn)市場(chǎng)雙雙進(jìn)入快速攀升通道。

　　二、政府投資高增長(zhǎng)難以持續(xù)

目前投資的高速增長(zhǎng)明顯是政府主導(dǎo)與資金推動(dòng)的結(jié)果，而非市場(chǎng)推動(dòng)和周期推動(dòng)。今年前三季度全社會(huì)固定資產(chǎn)投資完成155057億元，同比增長(zhǎng)33.4%，比上年同期加快6.4個(gè)百分點(diǎn)。其中國(guó)有及國(guó)有控股完成投資57411億元，增長(zhǎng)38.8%，絕大多數(shù)是“鐵公機(jī)”等基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。相比之下，民間投資并未積極跟進(jìn)，即便是被認(rèn)為已產(chǎn)生所謂過(guò)熱的房地產(chǎn)領(lǐng)域，開(kāi)發(fā)投資完成25050億元，增長(zhǎng)17.7%，比去年同期回落8.8個(gè)百分點(diǎn)。另外，上半年全國(guó)實(shí)際使用外資430.1億美元，同比下降17.9%，其中6月份全國(guó)實(shí)際使用外資同比下降6.8%，已連續(xù)9個(gè)月下降。這說(shuō)明民間投資以及國(guó)外投資都遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有跟上，目前的投資仍是政府和國(guó)企在唱獨(dú)角戲。而在政府財(cái)政收入大幅下滑、財(cái)政穩(wěn)健性需要兼顧的條件下，政府主導(dǎo)投資難以持續(xù)，更不會(huì)成為一種常態(tài)化選擇，未來(lái)中央政府再出臺(tái)直接拉動(dòng)基建投資政策的頻率和幅度會(huì)受到更多制約。如果沒(méi)有政府強(qiáng)力主導(dǎo)，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇實(shí)際上難以為繼。

　三、消費(fèi)還不足以為我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供穩(wěn)定動(dòng)力

　　前三季度，社會(huì)消費(fèi)品零售總額89676億元，同比增長(zhǎng)15.1%；扣除價(jià)格因素，實(shí)際增長(zhǎng)17.0%，比上年同期加快2.8個(gè)百分點(diǎn)。但全社會(huì)零售總額中增長(zhǎng)最快的是政府消費(fèi)和企業(yè)消費(fèi)，居民消費(fèi)明顯慢于總體水平，而且今年以來(lái)促進(jìn)消費(fèi)增長(zhǎng)的三大亮點(diǎn)(即農(nóng)村消費(fèi)、汽車消費(fèi)和與住宅相關(guān)的消費(fèi))主要都是相關(guān)優(yōu)惠政策帶來(lái)的結(jié)果。從調(diào)查數(shù)據(jù)看，消費(fèi)者信心指數(shù)依然偏低，還未回歸到正常水平。由于政府刺激消費(fèi)政策的效果難以持續(xù)發(fā)揮作用，我國(guó)消費(fèi)增長(zhǎng)受消費(fèi)環(huán)境、社會(huì)保障、收入分配等多種因素的制約，難以一蹴而就。

　　四、外需低迷局面在短期內(nèi)難以根本改觀

　　目前世界經(jīng)濟(jì)下滑速度有所減緩，但距離復(fù)蘇仍有相當(dāng)距離，世界銀行預(yù)測(cè)2009年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將放慢至-2.9%，比2008年的3.2%足足下降了6個(gè)百分點(diǎn)，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體如美國(guó)、日本和歐盟仍深受金融危機(jī)拖累，2009年經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。受世界經(jīng)濟(jì)大幅放慢的拖累，我國(guó)外貿(mào)早已進(jìn)入寒冬季節(jié)，短期內(nèi)雄風(fēng)難再，前三季度我國(guó)進(jìn)出口總值15578億美元，同比下降20.9%，其中出口8466億美元，同比下降21.3%，進(jìn)口7112億美元，同比下降20.4%。累計(jì)貿(mào)易順差1355億美元，同比減少455億美元。受2009年基數(shù)較低的影響，2010年世界經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)低位反彈，聯(lián)合國(guó)預(yù)測(cè)2010年正增長(zhǎng)1.6%以下。在這種情況下，我國(guó)出口有望出現(xiàn)恢復(fù)性復(fù)蘇，但幅度將極其有限。

　　五、關(guān)鍵行業(yè)“去產(chǎn)能化”仍然任重道遠(yuǎn)

　　自2008年下半年以來(lái)，我國(guó)產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)一直高于原材料庫(kù)存指數(shù)，表明對(duì)工業(yè)品的需求尚未全面復(fù)蘇，產(chǎn)能過(guò)剩矛盾加劇，工業(yè)生產(chǎn)的短暫恢復(fù)也可能導(dǎo)致去庫(kù)存化進(jìn)程的反復(fù)。在此次金融危機(jī)中，為了達(dá)到保增長(zhǎng)的目的，一些地方政府急于上大項(xiàng)目、快項(xiàng)目，導(dǎo)致鋼鐵、水泥等行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩暫時(shí)緩和，而新的產(chǎn)能進(jìn)一步形成，導(dǎo)致未來(lái)產(chǎn)能過(guò)剩的進(jìn)一步惡化。最近國(guó)家發(fā)改委明確表示，包括鋼鐵、水泥、平板玻璃、多晶硅、煤化工、風(fēng)電設(shè)備在內(nèi)的六大行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩嚴(yán)重，將不再審批單純擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模的項(xiàng)目。