目前紡織品價格09年下半年以來呈現逐月小幅走高，這種過程更多的是在上游棉花、化纖價格上漲推動下的被動漲價過程，看好未來具備提價能力的紡織企業。綜述來看，2010年我顧紡織服裝行業有兩大看點。

    從截至9月份的PMI指數來看，紡織企業和服裝企業的新訂單、出口訂單均在快速恢復中，尤其是服裝企業。服裝行業10月份的新訂單指數達到68.9，創出08年以來的新高；出口訂單指數也從9月份的47.9上升到61.3；紡織行業恢復的較為緩慢，但較年初的低谷已經大幅上升，目前基本處于歷史均值附近。

    多角度看出口，微觀指標正在變好，進口商補庫存過程即將開始從微觀角度看，美國主要服裝上市公司的SSS正在環比逐步回升中，雖然目前仍未擺脫負增長局面，但預計未來幾個月就將轉正。銷售的轉好也使得美國服裝行業整體庫存指標的下降，服裝企業清庫存過程正在進行，庫存同比在快速下降，而庫存/零售額也處于歷史低位，預計隨著未來補庫存過程的開始，我國紡織服裝出口將呈現回暖態勢，我們預計這一過程將不會太遙遠。但成本上升阻礙紡織業恢復，服裝業原材料成本處于歷史低位紡織品的價格指數處于穩步回升態勢中，但同時觀察到毛利率指數處于不穩定的下滑通道中，PMI指數也顯示了成本的快速上升。10月份紡織業的原材料購進指數上升到69.8，接近4年來的峰值，而服裝PMI指數57.1，仍處于歷史低位。產業鏈利潤向服裝零售傾斜，紡織業醞釀一輪被動漲價坯布、服裝面料輔料和家紡產品尚未能轉嫁原料快速上升，服裝業利潤逐漸向零售端傾斜。目前紡織品價格09年下半年以來呈現逐月小幅走高，這種過程更多的是在上游棉花、化纖價格上漲推動下的被動漲價過程，看好未來具備提價能力的紡織企業。內銷服裝市場仍呈現持續回暖走勢，對全國百家重點大型百貨市場服裝銷售數據跟蹤顯示，10月份服裝同比增速達到22.7%，基本已經接近金融危機之前的增速水平。

    2010年投資看點之一：看好具備提價能力的出口企業-魯泰A

    公司目前襯衫訂單飽滿，已接至2010年2月份，單價比2008年同期約提高3%左右；色織和匹染面料目前2010年1月份訂單已經接滿，目前所接訂單單價較今年2、3季度提高3%-5%。同時自供比例大，能有效抵御原材料漲價，我們調高公司目標價至13.2，維持增持評級。

    2010年投資看點之二：品牌服裝——報喜鳥我們從品牌、挑選加盟商標準、分銷體系、加盟合約期限和續約、門店選擇、門店外設和布置、采購體系等16個方面全面評估各家公司加盟渠道的優劣，相對看好報喜鳥的加盟渠道。推薦順序報喜鳥（買入，25元）、美邦服飾（增持，25元）、七匹狼（增持，26元）、星期六（增持，25元）。值得一提的是，我們對省代模式也較為看好，但不提倡多層次代理，因此看好七匹狼的扁平化渠道建設。