投資要點:

    預計今年一季度固定資產投資增速仍較高,機械行業將繼續回暖。

    09年12月份,國內城鎮固定資產投資累計額達到19.4萬億元,同比增長達到30.5%。12月份,國內新開工項目的計劃總投資累計額同比增速仍保持在較高水平,因此我們預計,至少今年一季度,國內的城鎮固定資產投資增速仍可能保持在25%以上的較高水平。在此預期下,我們預計一季度機械行業總體上仍將保持回暖態勢。

    工程機械:今年1月份銷量增速創近年來新高。

    由于國內城鎮固定資產投資繼續保持高速增長,且去年同期銷量基數過低,今年1月份,工程機械的銷量(含出口)增速創出了近年來的新高。

    一季度,工程機械的銷售進入旺季,預計2、3月份的總銷量增速仍有創新高的可能。

    機床業:今年產值增速預計將提高。

    據機床工具行業協會的最新預測,09年行業將完成工業總產值3800億元,同比增長13%,2010年將增長15%。我們預計,2010年國內機床業的回暖速度可能將前高后低。

    縫制設備:行業快速回暖,關注個股的外生性增長源。

    縫紉機設備制造業正在快速回暖。國內縫制設備上市公司值得關注的不僅僅是當前的回暖狀況和未來幾年的增長前景,各公司的外生性增長源也值得關注。

    行業投資評級:

    根據板塊估值狀況,維持機械行業整體“有吸引力”評級,維持工程機械行業“有吸引力”評級,給予機床和縫制設備行業“中性”評級。

    風險因素:

    目前行業面臨的主要風險是:2010年國內固定資產投資增速的可能大幅下滑影響內銷;外圍經濟體可能的二次探底可能影響行業出口。