行業深度報告 行業評級:增持公司縫紉機業務景氣度驟升。目前公司產能利用率達到100%,公司一線生產工人的工作時間由8小時已延長至12小時,并且周末無休,即便如此公司產品仍不能滿足客戶快速交貨的需要,公司銷售部門經常為爭奪公司產品“爭吵”。

    旺季更旺。通常情況下1-2 月份是高峰,3 月份往往出現下降趨勢,但公司進入3 月份后,生產狀況不但沒有出現下滑,反而更加火爆,公司生產狀況在旺季表現更旺;公司表示,目前公司生產狀況已接近2007 年歷史最好水平。

    未雨綢繆,變“危”為“機”。在行業陷入困境時期,公司通過出售股權、收購研發機構等措施,在危機中戰略收縮,同時為行業復蘇后公司業績提升做好準備,達到了變“危”為“機”效果,公司市場占有率在2009 年也進一步提升。

    乘勢而上,業績可期。公司進入景氣攀升時期,公司銷售收入將不斷攀升,同時隨著規模效應的不斷發揮及公司新產品推出速度的加快,公司毛利率將穩步提升。

    尋求項目,熨平波動。公司在多年的經營中逐漸感覺到,縫紉機業務的波動性較大,使得公司經營不確定性較高,因而,公司有意尋求其他項目,以平滑公司經營業績,熨平波動。

    給予買入評級。預計公司2010 年、2011 年的每股收益分別為0.24元、0.39 元,公司未來2009 年-2011 年盈利增長率超過50%;同時公司具備資產注入想象空間;我們給予公司買入評級,6-12 個月目標價為11.50 元。