在一些中國運動服裝公司公布業績后，我們總結認為這些運動服裝公司對于2010年及未來的行業增長及業務前景均持樂觀的看法。預期行業增長將加快，2009-2013年復合年增長率為17%。我們認為所有香港上市的運動服裝品牌公司擁有龐大的銷售網絡，財政穩健，營業額增長將高于行業增長，意味著市占率有所提高。而且，大型的運動服裝公司已逐漸從單一品牌發展至多品牌，以吸納更多層面的客戶，小型公司仍在享受銷售量的高速增長。最近市場暢旺，運動服裝股也越來越受到關注，大多數公司的股價表現已跑贏大市。我們把李寧的目標市盈率由23倍提高至25倍，同事亦對中國運動服裝行業重新估值，把覆蓋公司的目標價調升9%-10%。現時，我們首選特步和中國動向，預料這兩家公司的業績將帶來驚喜。我們維持對行業“正面”看法。

　　市場增長加速。根據李寧的研究和數據顯示，中國運動服裝市場于2009年同比增長11.1%，估計于2010年同比增長16%，2011-2013年間更加快增長達20%，2009-2013年復合年增長率為17%。這是由于家庭收入持續增加和城市化發展所致。

　　增長帶來正面影響。一些中國運動服裝公司已公布其09年度業績，表現令人驚喜。整體而言，這些公司的管理層均對2010年及未來的業務前景持樂觀的看法。我們認為所有上市的中國運動服裝品牌公司擁有龐大的銷售網絡，財政穩健，預期這些公司在可見的將來營業額增長將高于行業增長，意味著市占率有所提高。

　　新的目標價。最近市場暢旺，運動服裝股也越來越受歡迎，其中一些公司的股價表現在一個月內已平均跑贏大市5%。參考了李寧清晰的五年發展計劃后，我們對李寧的未來前景轉為樂觀，并把目標市盈率由23倍調升至25倍，相等于其兩年歷史平均市盈率。我們認為，其他同業也能在行業前景秀麗中得益，因此調高其他中國運動服裝公司的目標價。