2011年運(yùn)動(dòng)鞋服業(yè)渠道建設(shè)各有政策
2011年各機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)紡織服裝行業(yè)中的運(yùn)動(dòng)板塊增漲會(huì)較2010年增幅有所減緩。香港市場(chǎng)的紡織服裝板塊近期表現(xiàn)不佳,李寧、安踏體育2010年12月以來(lái)下跌都超過(guò)15%。盡管近期走勢(shì)較弱,但2010年香港市場(chǎng)的紡織服裝板塊整體還是略好于恒生指數(shù)。伴隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型,紡織服裝行業(yè)有望維持高增長(zhǎng),行業(yè)的長(zhǎng)期前景依然值得看好。
成本上升影響運(yùn)動(dòng)板塊提升
2010年以來(lái),棉花價(jià)格快速上漲,尤其下半年棉花價(jià)格短期一度上漲超過(guò)100%。國(guó)家出臺(tái)了一系列措施抑制棉花價(jià)格過(guò)快上漲,棉花價(jià)格在2010年11月后開始出現(xiàn)回落,但目前依處于歷史高位。據(jù)預(yù)測(cè),2011年棉花供需缺口依然高達(dá)300萬(wàn)噸,供求關(guān)系決定了棉花價(jià)格短期內(nèi)依然難以大幅回落。
人民幣升值令出口承壓。2010年6月19日二次匯改后,人民幣匯價(jià)震蕩走高,盡管美元指數(shù)還處在80左右的相對(duì)高位,但人民幣匯價(jià)已經(jīng)再次創(chuàng)出了新高。
勞動(dòng)力成本快速上升。近年來(lái),春節(jié)過(guò)后“用工荒”現(xiàn)象幾乎年年出現(xiàn),而今年隨著經(jīng)濟(jì)形勢(shì)回暖,“用工荒”愈演愈烈。2010年12月初,離春節(jié)還有兩個(gè)月,部分沿海地區(qū)企業(yè)已經(jīng)陷入舊人流失、新人難招的尷尬境地。中國(guó)的人口結(jié)構(gòu)決定制造業(yè)勞動(dòng)力成本未來(lái)將持續(xù)高增長(zhǎng),工資成本占比較高的紡織服裝行業(yè)將受到較大的負(fù)面影響。
由于原材料價(jià)格上漲,勞動(dòng)力成本上升及人民幣升值預(yù)期會(huì)在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持,因而具有較強(qiáng)議價(jià)能力的品牌廠商更值得看好。估值上,服裝行業(yè)2011年市盈率在14倍左右,考慮到未來(lái)幾年行業(yè)有望維持20%左右的增速,這樣的估值還是比較有吸引力的。在眾多子行業(yè)中,處于成長(zhǎng)期的家紡和男裝,相對(duì)于漸漸步入成熟期的運(yùn)動(dòng)用品更值得關(guān)注。
訂單成為風(fēng)向標(biāo)
李寧公司日前表示,2011財(cái)政年度第二季度李寧牌產(chǎn)品訂貨會(huì)已結(jié)束,按照零售吊牌價(jià)計(jì)算的訂單總值與2010年同期相當(dāng),其中服裝產(chǎn)品和鞋產(chǎn)品平均零售價(jià)均上漲超過(guò)8%,但訂貨數(shù)量則分別下降超過(guò)7%和8%。計(jì)算集團(tuán)給予經(jīng)銷商批發(fā)折扣做出調(diào)整的影響,訂單總值按照批發(fā)出貨計(jì)算較2010年同期下降約6%。
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