日本大地震對我國紡織服裝出口的影響主要在于災期月度的出口數據波動，但后續補充消費可能從一定程度上拉動對日本的出口。攤平來看，地震對我國紡織服裝業對日本的出口影響不大。對國內品牌服飾公司的經營沒有影響。

    日本是我國紡織服裝產品的主要出口地之一，此次地震對出口將帶來暫時性影響，對全年出口影響有限。對日本出口額約占對全球出口份額的10%。10年受日本經濟增長停滯的影響，行業對該市場的出口修復較為艱難，直至10月出口增速才呈現正增長態勢，明顯慢于歐美等地。但3月11日爆發的大地震，無疑使增長乏力的日本經濟雪上加霜。從行業的角度來看，我們認為地震及海嘯影響更多的體現在短期內因海路運輸受阻影響訂單交付及訂單暫時性推遲的影響。中長期而言，行業更多的是利好于日本災后對紡織及服裝品購買需求的提升。因此，整體而言，我們認為日本此次災難對行業出口的影響只是暫時性的，對全年出口影響有限。

    2月出口下滑，后續不排除地震對出口的月度影響，全年出口增速預計在10%-15%。2月紡織品、服裝、紡織品服裝出口同比數據為，分別下降11.8%、20.5%和17.4%，主要有春節前搶關出口的因素；1-2月份累計出口增速則分別為20.84%、9.47%和13.56%，未來出口可能受高棉價的影響，同時不排除地震的月度影響，全年看，預計全行業出口增速在10-15%。

    對部分上市公司的影響：根據從上市公司了解到的情況來看，華孚色紡、山東如意和潯興股份（YKK生產基地主要分布在我國大連、上海、深圳，以及東南亞等地，因此生產未受影響）等出口企業，因其主要出口市場多集中在歐美等地，故并未受到直接影響。而日本出口占比較高的包括魯泰和大楊創世，出口到日本的占比分別占兩公司的10%左右和三分之一，我們認為受交通不暢影響，現有訂單或將出現延期交付的可能，但對全年的訂單影響不大。

    投資建議：對于制造業，我們建議可關注的是基本面和估值都穩妥的公司，魯泰可根據出口月度數據對行情的刺激進行階段性關注，中期可關注成長性更好的偉星和華孚，大楊創世訂單情況也一直不錯，只是短期估值偏高。