近日，安踏、361度、匹克等體育用品企業陸續發布的2011年報顯示，凈利潤增速下滑、庫存問題加劇正在成為行業普遍現象。業內人士指出，體育用品行業正經歷著最痛苦的調整期，從高收入高增長跌落，行業市場競爭加劇。

    相關分析認為，近幾年國內體育用品的市場規模已經從年增長20%下降到2011年的13%左右，估計2012年增長速度將進一步放緩到5%—8%左右。

    凈利潤普遍下滑

    13日，匹克體育發布的業績數據顯示，2011年全年匹克營業收入46.47億元，同比2010年的42.5億元增長了9.4%;2011年凈利潤為7.78億元，相比2010年的8.22億元下滑了5.4%;利潤率方面，去年的凈利潤率由2010年的19.4%下降至16.7%。

    凈利潤增速下滑不僅僅是匹克所面臨的問題。此前安踏公布的2011年業績數據也顯示，安踏2011年營業收入89.05億元，同比增長20.2%;毛利潤37.62億元，同比增長18.7%;凈利潤17.3億元，同比增長11.5%。其中，凈利潤和營業額增速相比2010年度分別下降了12.5個百分點和6個百分點。

    此外，361度12日公布的財報也顯示，2011年全年銷售收入達到55.7億元，同比增長14.8%;凈利潤11.3億元，同比增長15.3%，凈利潤增速與2011年上半年的30.5%相比，也有下滑。李寧發布的2011年業績快報則稱，受到訂單增長乏力和回收部分經銷商庫存影響，集團2011年收入預計較2010年下降6%—7%，而凈利潤也將較2010年的11.7%下降7—8個百分點。

    去庫存成年度主題

    在行業增速放緩的同時，庫存過剩等問題也成為行業發展的瓶頸。

    公告顯示，匹克去年從經營活動所得現金流由2010年的11.66億元驟降至約3.1億元，主要由于公司庫存增加及應收賬款增加所致。匹克CEO許志華表示，現時零售終端庫存約1個月，分銷商庫存為5個月至6個月，整體約達6個月，并稱：“2012年主要是消化庫存的一年，集團今年會致力消化庫存，料可于年內解決庫存問題。”

    此外，361度公告顯示，361度2011年存貨高達45.12億元，比2010年的24.82億元高出81.8%。安踏此前公布的年報也顯示，截至2011年12月31日，安踏存貨金額為6.18億元，與上年同期的4.54億元相比，同比增長36.1%;安踏的應收貿易賬款及其他應收款項為17.09億元，上年同期僅為9.90億元，增幅為72.6%。

    據了解，庫存可以分為三個方面：原材料的庫存，上一季未銷售完的庫存以及還沒上市產品的庫存。“原材料和未上市產品的庫存可能影響企業資金的周轉，影響擴大規模，而上一季未銷售完的庫存對企業的財務數據影響較大。”投資分析師稱。

    后期仍存增長空間

    “體育用品行業已發展到一個階段，是時候整合及汰弱留強了。”許志華在接受媒體采訪時表示，不過現時行業仍在起步階段，增長空間仍存在，終端產品的需求仍然持續。
    安踏在公告中稱，第三季度訂單將出現較高的負增長，但同時也表示：“相信這是全年訂單金額最少的季度，之后情況將有所好轉。”

    “大多數體育用品企業的調整，從2011年下半年就已經開始了。”曾在多個泉州體育品牌任職的侯立東分析，安踏、特步、匹克等企業已經放慢開店步伐，將更多的精力放在深耕細作、提升單店盈利上;在產品的開發上，企業也不斷突圍，拓展兒童、女子以及戶外市場。此外，一些三、四線體育品牌，則更多地尋求細分市場，向潮流時尚、休閑等領域轉型。業內專家分析：“經過行業整合，綜合性的國內品牌將縮減，部分品牌將成為區域品牌或細分品牌。”