中國(guó)官方制造業(yè)PMI逆季節(jié)回升 政策微調(diào)扶助經(jīng)濟(jì)緩中趨穩(wěn)
中國(guó)近期出臺(tái)的一系列“穩(wěn)增長(zhǎng)”舉措成功穩(wěn)住市場(chǎng)預(yù)期,帶動(dòng)7月官方制造業(yè)PMI逆季節(jié)小幅回升。未來(lái)政府預(yù)計(jì)將繼續(xù)堅(jiān)持調(diào)結(jié)構(gòu)方向,只是投資仍會(huì)發(fā)揮托穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵作用,在政策微調(diào)支持下宏觀經(jīng)濟(jì)料保持緩中趨穩(wěn),硬著陸風(fēng)險(xiǎn)降低。
“對(duì)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期有所反彈,但其實(shí)沒(méi)有太大的變化...經(jīng)濟(jì)增速并沒(méi)有出現(xiàn)大幅的連續(xù)下滑,7月是對(duì)6月大跌的一個(gè)修正,不過(guò)整體還是一個(gè)偏弱的走勢(shì),”國(guó)泰君安宏觀分析師汪進(jìn)稱(chēng)。
他預(yù)計(jì)政策調(diào)結(jié)構(gòu)還會(huì)延續(xù),而加強(qiáng)基建投資不僅可以幫助穩(wěn)定經(jīng)濟(jì),亦不會(huì)帶來(lái)產(chǎn)能擴(kuò)張或其它問(wèn)題,預(yù)計(jì)三季度經(jīng)濟(jì)還是回落,估計(jì)在7.3%左右,要實(shí)現(xiàn)全年7.5%左右目標(biāo)的話(huà),下半年增速在7.3-7.4%就可以。
“并不是讓投資需求大幅拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),只要穩(wěn)住就可以了,和以往的刺激還是不一樣的...還是會(huì)堅(jiān)持調(diào)結(jié)構(gòu)的方向,”他說(shuō)。
中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局和物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)(CFLP)周四聯(lián)合公布,宏觀經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)--7月官方制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)小幅反彈至50.3,高于路透調(diào)查中值的49.9,上月時(shí)大跌0.7個(gè)百分點(diǎn)至50.1;其中,生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)結(jié)束連續(xù)三個(gè)月下降走勢(shì),回升2.3個(gè)百分點(diǎn)至56.4。
不過(guò)匯豐(HSBC)/Markit聯(lián)合公布的中國(guó)7月制造業(yè)PMI終值為47.7,和初值相符,為去年8月以來(lái)最低水準(zhǔn),且是連續(xù)第三個(gè)月處在榮枯線(xiàn)下方。這和官方數(shù)據(jù)表現(xiàn)并不一致,國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的7月小企業(yè)PMI為49.4,比上月回升0.5個(gè)百分點(diǎn)。
交通銀行金融研究中心認(rèn)為,在前期國(guó)務(wù)院出臺(tái)一系列金融、財(cái)稅支持小微企業(yè)的政策支持下,7月小微企業(yè)投資預(yù)期反彈力度明顯。鑒于以往官方PMI、匯豐PMI的多次走勢(shì)背離來(lái)看,7月官方、匯豐PMI的再次背離,可能更多是源于二者的統(tǒng)計(jì)口徑差異。
“從寬統(tǒng)計(jì)口徑的中國(guó)官方PMI走勢(shì)看,我們認(rèn)為中國(guó)整體制造業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有所改善,”交行在最新數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)報(bào)告中稱(chēng)。
從官方PMI自身波動(dòng)規(guī)律看,受季節(jié)因素影響7月新訂單及生產(chǎn)量往往大幅回落,除2009年外,往年7 月PMI均出現(xiàn)回落,且2008年及其之前回落幅度較大,平均回落2.2個(gè)百分點(diǎn);2010年至2012年同期回落相對(duì)較小,平均回落幅度收窄至0.4個(gè)百分點(diǎn)。因此今年7月的逆季節(jié)反彈,亦表明制造業(yè)在向好。
優(yōu)于預(yù)期的官方PMI緩解對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂(yōu),帶動(dòng)中國(guó)股市滬綜指.SSEC小幅回升,早盤(pán)收高0.86%;對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)敏感的澳元/美元亦脫離此前觸及的三年低點(diǎn)0.8910美元;亞洲股市和大宗商品價(jià)格也紛紛走升,MSCI明晟亞太地區(qū)(除日本)指數(shù).MIAPJ0000PUS最新上漲1.21%,倫敦布蘭特原油期貨一度突破每桶108美元,現(xiàn)貨金漲幅在0.3%。
經(jīng)濟(jì)大幅下行風(fēng)險(xiǎn)減輕
中國(guó)二季度經(jīng)濟(jì)增速續(xù)降至7.5%,令外界對(duì)經(jīng)濟(jì)大幅放緩的擔(dān)憂(yōu)加深。這從6月外匯占款七個(gè)月來(lái)首現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)即可看出,此前官方數(shù)據(jù)顯示6月外匯占款減少412億元人民幣,對(duì)比1月時(shí)新增6,836.59億元的天量可謂高山滑雪。
對(duì)此中國(guó)政府已經(jīng)出臺(tái)一系列穩(wěn)增長(zhǎng)舉措,譬如取消和下放行政審批,針對(duì)小微企業(yè)減稅,增加保障房、鐵路和節(jié)能和信息消費(fèi)領(lǐng)域的支出等。昨日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議還研究推進(jìn)政府向社會(huì)購(gòu)買(mǎi)公共服務(wù),加強(qiáng)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等等。
“這些定向舉措應(yīng)能提振信心,并減緩經(jīng)濟(jì)面臨的下行風(fēng)險(xiǎn),”匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌稱(chēng)。
而且隨著市場(chǎng)對(duì)今年能否守住7.5%目標(biāo)的擔(dān)憂(yōu)日益加重,包括中國(guó)國(guó)家主席、國(guó)務(wù)院總理和國(guó)家發(fā)改委主任在內(nèi)的多名最高決策者近日也陸續(xù)發(fā)聲,稱(chēng)中國(guó)有信心、有條件、有能力實(shí)現(xiàn)年增長(zhǎng)目標(biāo),但要付出艱苦努力,并一再?gòu)?qiáng)調(diào)要“堅(jiān)持統(tǒng)籌穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革”。領(lǐng)導(dǎo)層不管是從言論抑或行動(dòng)上,都幫助提振企業(yè)的心理預(yù)期,并有助改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況。
“(高層言論表明)原來(lái)穩(wěn)增長(zhǎng)穩(wěn)就業(yè)的邏輯還是沒(méi)有變的,只是弱了一點(diǎn)兒而已。過(guò)去大家擔(dān)心是不是就不管了,”招商證券宏觀研究主管謝亞軒稱(chēng)。