兩家企業出現“雙下滑”，3家企業凈利大幅下降

　　資本市場上紡織鞋服板塊當中，時尚女鞋上市企業有4家，分別為百麗國際、達芙妮國際、千百度和星期六，前三者均為港股，星期六則是A股唯一一家女鞋上市公司。百麗國際是當之無愧的“巨鱷”，其整體年營收規模目前超過430億元，鞋類業務年營收規模也超過260億元。達芙妮也屬“大佬”，年營收規模過100億港元。千百度和星期六規模則相對較小，年銷售規模屬于15億元~25億元梯隊。

　　在經歷了多年快速擴張、業績高速增長后，2013年這4家女鞋企業的成長遇到困境。市場競爭加劇、收入增速明顯下滑甚至出現負增長、3家企業凈利大幅下滑、開新店速度明顯放緩、大規模關閉低效店鋪……繼體育運動用品、大眾青春休閑、男裝之后，女鞋成為又一個步入洗牌、調整期的行業。

　　依據國內市場女鞋“巨鱷”百麗國際5月26日公布的截至2014年2月28日的14個月全年業績，期內集團總收入為430.672億元，同比增長10.06%；經營利潤為66.34億元，同比增長4.12%；純利為51.59億元，同比輕微上升約0.97%；毛利率為57.1%，經營利潤率為15.4%。

　　但是，百麗國際旗下鞋類業務收入增長明顯放緩。期內其鞋類產品收入為263.923億元，較2013年2月底的251.253億元同比增長5.04%。其鞋類業務同店銷售僅增長約 0.6%，其中平均成交單價上升超過 2%，銷售數量略有下降。同店銷售數量略有下降主要是由于百貨渠道客流疲軟，消費意愿不足。

　　百麗國際旗下目前主要包括鞋類業務和運動、服飾兩大塊業務。其中，鞋類業務的自有品牌主要包括百麗、天美意、Tata、Staccato、森達、Basto、Jipi Japa、Millie's、Joy &Peace、15MINS、SKAP及Mirabell等；代理品牌主要包括 Bata、Clarks、Hush Puppies、Mephisto、Merrell及Caterpillar等。截至2月底的14個月，其鞋類業務收入占集團總收入的比例為61.3%（含0.9%的國際貿易業務份額，2012年該比例為64%）。

　　期內，在自有品牌收入繼續小幅增長的情況下，代理品牌收入下滑明顯。百麗國際鞋類自有品牌收入為240.19億元,增長率為6.8%，占集團總收入的比例為55.7%（2012年為89.1%）；代理品牌收入為20.041億元,同比下滑7.8%，占集團總收入的4.7%（2012年為8.9%）。

　　尤其需要指出的是，作為百麗國際旗下核心業務，其鞋類業務收入增速自2012年開始明顯下滑。尤其是期內，其增速由此前幾年的兩位數增幅大幅下滑至個位數的5.04%，增幅明顯放緩。

　　財報數據顯示，2010~2012年，百麗國際總收入增速分別為20%、22.1%、13.5%；其中，核心的鞋類業務收入增速分別為24.9%、26.5%、13.6%。

　　其他3家女鞋上市公司的狀況更不容樂觀。除星期六的收入仍保持正增長，達芙妮國際和千百度的收入、毛利、凈利潤均不同程度下滑，星期六的凈利潤也大幅下滑。

　　大眾女鞋“巨頭”達芙妮國際2013年的營業額為104.465億港元，同比減少0.8%；毛利為58.383億港元，同比下降6.3%；凈利潤為3.291億港元，大幅下滑65.56%。而事實上，就在2012年達芙妮國際的銷售額仍快速增長。當年，其營業額同比增加22.8%，至105.291億港元；毛利上升18.8%，至62.288億港元；凈利潤增加2.4%，至9.557億港元。

　　其中，其核心品牌業務“達芙妮”和“鞋柜”（2013年銷售額占總營業額的 90%）的營業額為 95.613億港元，較2012年的95.919億港元輕微下滑0.32%。且由于銷量下降，加之2012年的比較基數較高，使核心業務2013年的同店銷售額出現低雙位數跌幅。

　　此外，達芙妮國際旗下還經營著中高端品牌，包括自有品牌及擁有獨家經銷權的國際品牌，如愛意、Step Higher、ALDO及愛柔仕等。

　　2013年，這幾個品牌的營業額較2012年的6.909億港元增長5.9%，至7.318億港元，占集團整體營業額的7%，與2012年持平。但旗下中高檔品牌組合由于進行業務重整，仍處于虧損狀態，虧損額由2012年的-1.276億港元收窄至-8610萬港元。

　　至2014年一季度，達芙妮國際整體銷售情況仍無好轉，一季度達芙妮同店銷售增長率為9.5%。