太平洋--杰克股份：股權激勵彰顯信心 行業龍頭有望復蘇
- 事件:公司公告限 制性股票激勵方案,激勵對象11人,限制性股票數量158.43萬股。業績目標,第一/二/三個解除限售期,業績考核目標分別為,以2019年凈利潤為基數,2021年/2022年/2023年凈利潤分別不低于50%/88%/125%,對應三年的凈利潤分別為4.52億、5.66億元和6.77億元;業績考核目標超預期。
縫制設備行業弱周期,2021年起有望迎來復蘇。縫制設備行業景氣與服裝銷售、設備更新頻率等均相關,歷史數據看一般呈現3年左右弱周期。18年底起,縫制設備行業銷售開始下滑,當前調研信息顯示,整體需求仍在底部,但國內市場已初現復蘇信號,海外需求與疫情進度相關,較難判斷。放長看,2021年行業有望迎來復蘇。
競爭地位強勢,成長空間較大。公司為全球范圍內現有產能、未來產能擴張能力最強的工業縫紉機廠商,18年國內工業縫紉機產量840萬臺,公司市占率24%,預計全球市占率19%左右,未來仍將繼續提升。同時,公司儲備了裁床、鋪布機、智能襯衫縫制設備、智能牛仔縫制設備等,隨著服裝行業自動化水平逐步提升,產品潛在市場空間巨大。
盈利預測與投資建議:預計2020年-2022年公司營業收入分別為33.67億元、41.72億元和50.03億元,同比增速分別為-6.68%、23.92%和19.92%;歸母凈利潤分別為3.52億元、4.33億元和5.58億元,同比增速分別為16.88%、22.96%和28.75%;對應EPS 分別為0.79元、0.97元和1.25元。維持“買入”評級。
